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全梭哈的龙头选手 2025-09-30 13:18:32 浙江 事件：群众第5大NAND FLASH公司闪迪大涨16.87%（本轮群众存储涨幅第一），NAND FLASH是本轮存储加价中枢，景气度NAND FLASH > DRAM。（1）行状器NAND发生庞大变化，企业级eSSD迟缓向HDD渗入，企业级eSSD爆发。由于AI基建的爆发，传统看成海量数据存储基石的Nearline HDD（近线硬盘）已出现供应枯竭，促使高效劳、高老本的SSD渐渐成为商场焦点，极度是大容量的QLC SSD出货可能于2026年出现爆发性增长。（2）价钱涨幅全面超预期：TrendForce量度NAND Flash在2025Q3和2025Q4分裂上升3-8%和5-10%。中枢不雅点：本轮由好意思光、闪迪领涨的存储加价潮，并非传统周期的简单重叠，而是AI改进启动下的结构性供需失衡。其握续性与强度将远超上一轮由智高手机和通用行状器启动的行情，有望开启一个由高性能、高带宽存储需求主导的“超等周期”。1、复盘对比与上一轮行情的同与不同，实质是范式转念1）交流点：加价景况与周期旗帜价钱暴涨：两轮行情均出现家具价钱在短 期内飙升 ，并随同原厂减产、暂停报价等操控技能。龙头领涨：均由三星、海力士、好意思光等巨 头主导加价节拍，通过调换产能影响群众供需。2）不同点：启动逻辑与行情内核的质变需求启动内核不同：上轮（2016-2018）：中枢是智高手机换机潮与云筹谋数据中心普及带来的周期性、普适性需求，需求实质是“量的增长”。本轮：中枢是AI运用从查考向推理与旯旮侧蔓延催生的结构性、爆发性需求。 其特色是不仅“量增”， 更是对存储性能（带宽、速率）的极致追 求，获胜拉动HBM、高性能DDR5、PC Ie5.0/6.0 SSD等高端品类。AI行状器单机存储搭载量是传统行状器的3-5倍，价值量显赫擢升。供给颐养逻辑不同：上轮：产能颐养多为通用制程的周期性开与关，旨在清算库存、应酬价钱波动。本轮：巨头们策略性将产能恒久性转向技巧壁垒 和利润更高的HBM、DDR5等家具，主动责骂并迟缓淘汰DDR4/LPDDR4等旧制程产能。这导致传统边界出现恒久性供给缺口，加价并非短期举止。行情握续性的根基不同：上轮：需求与宏不雅经济和破费电子周期高度绑定，行情随智高手机商场鼓胀而消退。本轮：需求由AI技巧改进启动， 这是十年维度的产业趋势， 可见度高、握续性强。数据中心为应酬HDD枯竭（交期拉长至52周以上）而加快向SSD迁徙，进一步沉稳了需求韧性。2、咱们坚韧看好本轮行情的握续性， 中枢逻辑在于AI正在重构存储行业的价值体系与需求范式。需求端完成从“老本导向”到“性能优先”的根人道滚动。AI推理查考对数据微辞及延迟的刚性条目，股东下旅客户采购圭臬从“每GB老本”转向“每IOPS性能”，鼎沸为HBM及高性能SSD支付显赫溢价。性能取代老本成为第一考量，极大擢升存储家具价值量与价钱容忍度。供给端呈现高端产能高壁垒与神气固化特征。HBM等高端芯片仅三星、海力士、好意思光三家可大范围量产，且产能已被英伟达、AMD等头部客户长 期锁定（2025年HBM产能售罄）。“寡头把持+产能预售”神气使高端供给握续病笃，价钱易涨难跌。要点关爱三条干线1）布局DDR5/HBM先进技巧的龙头； 2）受益DDR4/LPDDR4加价的利基存储厂商；3） 企业级SSD替代受益方针。有关方针：存储模组：开普云（金泰克）、德明利、江波龙、佰维存储、香农芯创；存储芯片：兆易创新、澜起科技、东芯股份、普冉股份。存储价钱复盘：2025年存储商场的第一轮加价潮始于4月初，彼时闪迪向客户发出加价函，打响本年存储芯片加价第一枪。2025年9月，存储商场的第二轮加价信号枪再度打响。（1）9月闪迪告示将面向通盘渠谈和破费者客户的家具价钱上调10%以上。（2）近日，好意思光科技向渠谈商发出见告，告示其存储家具价钱将上升20%-30%。从9月12日起，通盘DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储家具一皆罢手报价，左券客户价钱一皆取消，暂停报价一周。存储价钱瞻望：年末降价钱局已被冲破，2025Q4季度环比增幅优于之前预期。（1）TrendForce量度2025Q3和2025Q4一般型DRAM (Conventional DRAM)价钱将季度环比增长10-15%和8-13%，若加计HBM，季度环比涨幅将扩大至15-20%和13-18%，其中HBM渗入率为8%和11%。（2）TrendForce量度NAND Flash在2025Q3和2025Q4分裂上升3-8%和5-10%。NAND Flash：行状器NAND发生庞大变化，企业级eSSD迟缓向HDD渗入，企业级eSSD爆发。由于AI基建的爆发，传统看成海量数据存储基石的Nearline HDD（近线硬盘）已出现供应枯竭，促使高效劳、高老本的SSD渐渐成为商场焦点，极度是大容量的QLC SSD出货可能于2026年出现爆发性增长。DRAM：全面加价。由于三大DRAM原厂握续优先分派先进制程产能给高阶Server DRAM和HBM，排挤PC、Mobile和Consumer运用的产能，同期受各末端家具需求分化影响，2025Q4旧制程DRAM价钱涨幅依旧可不雅，新世代家具DDR5涨势相对温存。投资漠视：存储行业超等周期全面开启，看好2026年价钱趋势，漠视关爱：（1）存储模组：德明利、香农芯创、江波龙、佰维存储、万润科技、开普云、协创数据等；（2）利基型存储：兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份、恒烁股份等；（3）存储封测：长电科技、深科技、通富微电等；（4）接口芯片：澜起科技、聚辰股份等；（5）存储建造材料：长川科技、精智达、中微公司、朔方华创、雅克科技、鼎龙股份等。 本站仅提供存储行状，通盘内容均由用户发布，如发现存害或侵权内容，请点击举报。