金吾财讯 | 高盛在近日的石油指摘陈述中指出，自夏令以来，布伦特原油的远期价差（timespreads）看起来被低估，这主淌若由于远期价差的低估形成的。高盛发现，即期价差与相对较低的库存水善良强劲的什物阛阓简短一致。然则，远期价差看起来越来越被低估，形成了相配凸出的布伦特期货弧线。该机构推测开云体育，高企的闲置产能可能对3/36个月布伦特原油价差形成每桶1-2好意思元的压力。

高盛指出，刻下的闲置产能处于历史最高水平的四分位数，而库存则接近历史最低水平的四分位数。这种情况相对荒僻，因为库存和闲置产能频繁在价钱战以外呈正联系。然则，历史上相通的技术（1999-2000年、2002-2003年、2021岁首至2022年中期、2023年中期于今）也与更凸出的布伦特期货弧线方法联系，即即期价差相对强势，而远期价差相对纰谬。

高盛瞻望，由于刻下低库存水善良瞻望2025年的0.37百万桶/日的盈余，远期价差的压力可能会捏续。尽管如斯，该机构以为，现在的库存水善良预期的2025年盈余并不及以证明期货弧线中的供应满盈悲不雅样式是合理的。高盛将其称为“长久满盈导致短期穷乏”的情景开云体育，并据此提议了一个被称为“时机恰恰”的来去建议，即保举买入2025年5月至6月的布伦特原油合约，同期卖出2026年5月至6月的布伦特原油合约。简而言之，即是建议投资者在2025年同期的原油合约上作念多，在2026年同期的原油合约上作念空。