近期，韩国因戒严令风云、握续的政事概略情趣和阛阓泛动成为新闻焦点。但事实上，早在近期戒严令风云激发的泛动之前，韩国股市就一经发挥欠安了。这些树大根深的问题标明，即使在政局规复安心后开云体育，所谓的“韩国折价(Korea discount)”也不太可能变嫌。

“韩国折价”指的是，尽管现款流和盈利发挥壮健，但很多韩国上市公司的股价遥远低于账面价值。往常10-15年间，尽管韩国踏进发达国度行列、GDP总量稳步上升，但股市的发挥却合座低迷，不足其他地区。

据悉，韩国KOSPI阛阓是韩国来去所的主板阛阓，集聚了如三星电子、LG新动力、SK海力士等大型公司。但截止12月16日，KOSPI的合座市净率(P/B)为0.88倍，近十年年化收益仅2.2%，破净率达到了50%以上。行为对比，日经225指数为2.2倍，标普500指数则达到了5.25倍。

韩国股市遥远处于破净景况将产生价值罗网问题——上市公司估值低，盈利好，关联词股价难见权贵高潮，昙花一现会使投资者失去信心并形成恶性轮回。

本年2月，韩国晓谕将效仿日本顺利的“估值晋升”磋磨，以提高韩国企业的老本效力和投资者交流。而后，韩国阛阓得到了片霎提振。但与日本的“估值晋升”磋磨比拟，韩国的磋磨却成了一个败笔。数据涌现，自东京证券来去所(TSE)于2023年5月发布“估值晋升”开导以来，日经225指数高潮了40%，而韩国股市在2024岁首片霎高潮后迎来大幅下落。

是什么困扰着韩国?

“韩国折价”的原因是什么?简而言之，股本文书率相称低，以及公司管理薄弱。低股本文书率在一定过程上反馈了企业钞票欠债表的推广，而这反过来又是企业不肯以股息的阵势向推动派发现款的终局。

很多韩国眷属企业集团(即财阀)的交叉握股结构插手了公司管理。这种结构时时使独创眷属以松手少数推动的利益为代价，对公司领有弗成比例的适度权。

厄运的是，韩国的“估值晋升”磋磨似乎不够严格，无法惩办这些问题。该磋磨仅仅荧惑公司泄漏它们的老本效力磋磨——即中遥远观点，以及终了这些观点的手艺表和计谋。韩国政府贪图了各式税收激励设施来援手这一磋磨，但它们尚未得到议会的批准。

更热切的是，与日本的磋磨不同，韩国的“估值晋升”磋磨莫得“点名期侮”的要素。自本年1月以来，东京证券来去所公布了一份已泄漏其提高老本效力磋磨的公司名单，从而障碍点名了尚未泄漏相似磋磨的公司。这种来自同业的压力似乎正在荧惑更多的日本公司遵从端正。

被税法绊倒

韩国的税法也仍然是一个绊脚石。遥远以来，投资者一直以为，韩国轻视50%的遗产税荧惑了财阀们专门压低公司市值。近期被毁谤的尹锡悦政府在2024年7月晓谕了一项减税磋磨，但在面前的政事环境下，该磋磨的扩充显然是令东谈主怀疑的。

韩国政府还对支付给韩国住户的股息征收约15%的税收，这似乎插手了股息支付。

接下来若何办?

尽管存在万般不利因素，但对韩国投资者来说，乐不雅感情似乎依然存在。近期的回购公告，包括三星卓绝70亿好意思元的回购，燃烧了东谈主们的但愿，即韩国公司将运行朝着更有意于推动的标的发展。

在韩国，推动维权主义似乎也在上升。举例，在投资者热烈反对后，世界最大锌精粹商Korea Zinc的独创眷属最近被动毁灭了一项不受接待的新股刊行磋磨，该磋磨试图抗击共同独创眷属的收购要约。

不外，韩国的纠正可能需要一段手艺才调得回终局，尤其是研讨到现在的政事配景。因此，不错确信地说，“韩国折价”不会很快隐没。

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背负裁剪：郭明煜 开云体育